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私募股權市場募投行情冷清 4月投資額創近一年最低

第三方機構統計數據顯示,2019年以來,盡管部分月份局部指標出現回暖跡象,但是整體來看,中國股權投資市場“募”、“投”、“退”等幾項主要指標依舊表現低迷。根據清科日前發布的月報數據,2019年4月,VC/PE市場共發生338起投資案例,同比下降63.9%,環比下降36.5%;總投資金額為320.75億元,同比下降67.5%,環比下降30.7%。

私募股權市場募投退持續低迷

撰寫該月報的清科研究人員稱,4月中國股權投資市場總體投資案例數與融資金額均出現明顯下降,投資案例數為近一年平均案例數663起的一半,總投資金額為近一年以來最低。

更早一段時間,私募股權市場幾項主要指標均已出現不同程度的下滑。清科季報數據顯示,2019年一季度,中國股權投資市場募資端共新募集基金約2500億元,同比下降25.9%;投資市場機構普遍出手謹慎,共發生1816起投資案例,同比下跌37.0%,投資金額總計1339.76億元,同比下跌47.7%;退出方面,共計388筆退出,同比下降43.4%。其中被投企業IPO有212筆,占比過半,但回報倍數走低。

另一家第三方機構投中近期發布的數據佐證了這一趨勢:2019年一季度,VC/PE市場共有110只基金進入募資階段,同比下降53.39%;目標募資規模359億美元,同比驟降86.78%。

從局部指標來看,2019年以來,并非所有方面都呈現下滑趨勢。清科的研究人員表示,2019年第一季度中國早期投資市場主要指標同比仍在下降,但環比來看已有好轉。2019年第一季度國內共發生280起早期投資案例,同比下降51.0%,環比上升51.4%;其中披露投資金額的案例共計233起,涉及總投資金額約為22.82億元,同比下降43.9%,環比上升19.9%。

這位研究人員認為,科創板的出現給投資機構帶來曙光,增加了IPO上市退出的渠道,帶動了資金流動性。投資周期變短意味著機構不能長時間享受企業在上市以前成長期的紅利,但對于之前已經長時間跟投了科技類企業的早期機構來說,卻是一個很好的IPO退出時機。

私募股權市場回落的另一背景是,股權和創投私募備案規模連續增加。根據中國基金業協會日前披露的私募基金備案數據,截至2019年4月底,已有私募股權投資基金27719只,基金規模8.16萬億元,較上月增加2409.89億元,增長3.04%;創業投資基金6975只,基金規模1.00萬億元,較上月增加551.60億元,增長5.86%。今年前4個月,股權和創投私募備案規模合計已增加0.56萬億元。(中國證券報)

“募投退”困境下LP和GP如何避免“相愛相殺”?

LP和GP“相愛相殺”,不只是由于LP“作”,還因為GP“賊”。LP常為GP挪用資金、瞞報信息等行為“心碎”,更因GP把錢打水漂而“絕望”。

一方面,受市場低迷影響,不少LP投資更加謹慎,減少了出資基金的數量和金額。根據Preqin發布的私募股權投資行業報告,今年一季度,計劃只投資1只基金的LP占43%,相比2018年同期大幅提升;計劃投資2-3只和4-9只基金的LP數量相應地下降。相較于2018年一季度,2019年一季度有意向基金投資低于5000萬美元的LP數量從37%上升到47%;投資3億美元到5.99億美元的LP數量稍有增長,從9%升至11%;而投資5000萬-9900萬美元、1億-2.99億美元及6億美元以上的LP數量均有下降,分別為3%、5%、3%。

另一方面,很多在2013年左右設立的基金存續期快到了。受整體經濟環境影響,以及掣肘于退出渠道,當下LP因“退出難”而焦慮,被稱為“禿鷲”的S基金(私募股權二級市場基金)成為“接盤俠”。值得一提的是,LP基金份額的退出也需要GP的配合。

作為出資人,LP的目的是期望獲得豐厚的資金回報。對于紅杉資本、高瓴資本等白馬基金,LP也會心生“偏愛”。如今GP募資頭部效應凸顯,而小型GP生存壓力增大。

作為LP方,不少母基金會根據不同年份、不同階段進行不同的資產配置。白馬團隊的配置有助于獲取穩健性的回報,而通過投資新的黑馬團隊,提升投資收益。當然,LP挑選GP必不可少的是做好調研、篩選工作。(國際金融報)

時隔14個月,證券類私募終回暖

經歷2018年一整年的陰霾后,今年證券類私募正漸漸走出寒冬。中國基金業協會(以下簡稱“協會”)數據顯示,今年4月,私募證券投資基金備案規模為2.36萬億元,較上月環比增長11.6%。北京商報記者注意到,這也是繼2018年2月,證券類私募開啟規模縮水模式后,時隔14個月再度出現環比正增長。值得一提的是,私募基金的總管理規模也在4月出現節點性的突破,首破13萬億元大關,體量大有趕超公募基金管理規模之勢。

從私募基金管理人數量上看,各類型機構增減情況卻不一,協會數據顯示,已登記私募證券投資基金管理人8927家,較上月減少7家;私募股權、創業投資基金管理人14702家,較上月增加33家;其他私募投資基金管理人756家,較上月增加1家;私募資產配置類管理人3家。

與此同時,北京商報記者注意到,百億級規模私募基金管理人還在延續擴容態勢。截至2019年4月底,已登記私募基金管理人管理基金規模在100億元及以上的有254家,較3月末的242家增加12家,較2018年12月末的234家增加20家。

“我們看到百億規模的私募基金數量再次大幅增長,未來行業競爭加劇是不可避免的。行業規模增長的同時,不排除管理人數量進一步緩慢下降?!繃跤謝寡?。

確實,在2014年2月私募基金備案新規實施,以及多年來協會不斷完善私募基金自律監管體系后,私募基金行業整體走向了健康陽光的發展軌道。中國證券投資基金業協會會長洪磊也在今年初的一場行業高峰論壇上指出,總體看,在社會各界的共同努力下,私募基金管理人質量正在發生結構性提升,“扶優限劣”的思路逐步深化,行業創新發展的基礎不斷加強,已步入了良性發展的可喜之路。

(本文來源:北京商報)

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